「美國打噴嚏，全球都感冒」這句話，在10年以前，應該是很多人的共識。曾幾何時，「中國打噴嚏，全球直哆嗦」似乎更適合眼下的這時刻。
上週五(21日)發布的大陸8月財新製造業採購經理人指數(PMI)初值跌到六年新低，當天美股道瓊工業指數就暴跌逾500點，週一再繼續觸發全球股災；人民幣走貶，新興市場貨幣跌得更重；大陸7月進出口雙雙衰退逾8%，官員說情勢比原先預期更嚴峻，當日銅價就跌破每噸5,000美元。
大陸已經從世界工廠成為許多國家的重要市場，是讓全球都擔心大陸的原因之一；但會對市場信心造成這麼大的衝擊，是因為許多人心裡都有一個不敢問出口的問題：大陸到底怎麼了？
其實大陸政府已經很努力了，只是不知為什麼就是提振不起經濟。是方法不對呢？還是沒有對症下藥？
連續降息、降準卻沒有起色
從2014年11月以來，大陸已經降息4次了，期間也調降了銀行存款準備金率，經濟到了7月卻一直沒有起色，這和過去降息之後通常最晚半年就會有效果浮現的情況非常不同。
截至7月，大陸的生產者物價指數(PPI)已經連續跌了41個月，製造業採購經理人指數(PMI)也還未脫離緊縮境地。 7 月零售額僅年增 10.5% 、7 月工業生產增幅自 6 月的 6.8% 降至 6.0% ，都比分析師的預估值差；1~ 7 月城鎮固定資產投資年增 11.2%，創2000年以來最低升幅。
用股市衝經濟卻引發嚴重副作用
大陸股市原先被視為一個轉機，因為從2014年重啟首次公開發行(IPO)市場以及開放滬港通以來，大陸從第4季開始狂飆，各界都非常看好。上證指數原本到4000點附近已經出現疲態，似乎是該喘口氣養精蓄銳來累積下一波牛市的時候了，沒想到官方媒體人民日報等卻在那時開始搖旗吶喊「國家牛市」降臨，放開了融資融券的槓桿之門，指數最高衝到5121點。當時國際媒體報導就猜測，可能是經濟太糟了，得靠資本市場來幫GDP灌灌水，才能拉到7%達標。
但欲速則不達，沒有基本面支撐的股市果然暴跌，據彭博社估計，截至7月市值已蒸發了3.5兆美元。但經濟學家指出，大陸人口僅15%有投資股市，因此股市的漲跌對於整體經濟的影響也相對有限，所以當初為何會用國家資源來動員人民進股市？這點頗令人費解。
但政策失誤帶來的代價可不小：投資銀行高盛(Goldman Sachs) 則估計，從組「國家隊」進股市野蠻護盤以來，大陸政府已經砸了人民幣9,000億元在股市裡，可是經過了一個多月的持續買股救市行動，證明是白忙一場：8月24日上證指數收盤重挫8.5%，抹去2015年以來的所有漲幅。
稍早之前，或許已經無計可施，大陸央行在看到救市行動令人民幣貸款大增1.61兆元，而人民幣實質匯率自2014年以來卻升值10%，斷然決定讓人民幣兌美元匯率中間價三天內貶值4.6%，雖然官員表示央行主導人民幣貶值的目的並非想刺激出口，也無意挑起貨幣戰爭，但進退失據的窘態卻已讓人盡收眼底。
而且，由於熱錢加速出逃，人民幣貶值又令資金趨緊，包括澳新銀行、瑞銀、高盛、摩根士丹利等機構都預估大陸下半年會再降息、降準，而人民幣匯率在12個月內可能會繼續貶值到6.6。恐怕後續的效應，還有得處理。
最該做的，卻沒有做
大陸真的黔驢技窮，找不到救經濟的法寶了嗎？其實不然，只是最該投的藥方，卻沒人敢提。
大陸官方認定的稅賦負擔率是25~30%，世界數一數二高，但是如果把名稱不叫「稅」的雜七雜八費用與成本也加起來，恐怕根本不只3成。牛津大學榮譽教授Stein Ringen更認為，隱形的稅負成本讓大陸的稅賦負擔在官方認定的基礎上，增加至少20~25%。
為何不輕政減稅，讓企業與人民的稅賦負擔減輕呢？這樣企業的利潤便可提升，而人們手頭也更寬裕可以消費，不就直接反映到實體經濟上了嗎？美國在金融海嘯時期就減免了不少企業相關的稅，就是為了減輕企業稅賦，這樣便可減少裁員，有助於就業市場的穩定。
民營企業長期居於不利的競爭地位，融資難的問題一直沒有獲得根本的解決，如果能下定決心改變，減少國企的特權與特許地位，讓民間企業、國企與外商獲得平等對待，或許會比持續在談國企重組合併卻遲遲沒有進展，對經濟的提振應該會更快見效。
這些，才是大陸政府最該做的，也是一般政府遇到經濟成長停滯時會考慮採用的政策工具。為何大陸政府一直沒有做，令人費解。當所有招數都用完而沒有明顯成效時，或許是時候認真地考慮降稅以及讓國企的特權退位來救經濟了。
上週五(21日)發布的大陸8月財新製造業採購經理人指數(PMI)初值跌到六年新低，當天美股道瓊工業指數就暴跌逾500點，週一再繼續觸發全球股災；人民幣走貶，新興市場貨幣跌得更重；大陸7月進出口雙雙衰退逾8%，官員說情勢比原先預期更嚴峻，當日銅價就跌破每噸5,000美元。
大陸已經從世界工廠成為許多國家的重要市場，是讓全球都擔心大陸的原因之一；但會對市場信心造成這麼大的衝擊，是因為許多人心裡都有一個不敢問出口的問題：大陸到底怎麼了？
其實大陸政府已經很努力了，只是不知為什麼就是提振不起經濟。是方法不對呢？還是沒有對症下藥？
連續降息、降準卻沒有起色
從2014年11月以來，大陸已經降息4次了，期間也調降了銀行存款準備金率，經濟到了7月卻一直沒有起色，這和過去降息之後通常最晚半年就會有效果浮現的情況非常不同。
截至7月，大陸的生產者物價指數(PPI)已經連續跌了41個月，製造業採購經理人指數(PMI)也還未脫離緊縮境地。 7 月零售額僅年增 10.5% 、7 月工業生產增幅自 6 月的 6.8% 降至 6.0% ，都比分析師的預估值差；1~ 7 月城鎮固定資產投資年增 11.2%，創2000年以來最低升幅。
用股市衝經濟卻引發嚴重副作用
大陸股市原先被視為一個轉機，因為從2014年重啟首次公開發行(IPO)市場以及開放滬港通以來，大陸從第4季開始狂飆，各界都非常看好。上證指數原本到4000點附近已經出現疲態，似乎是該喘口氣養精蓄銳來累積下一波牛市的時候了，沒想到官方媒體人民日報等卻在那時開始搖旗吶喊「國家牛市」降臨，放開了融資融券的槓桿之門，指數最高衝到5121點。當時國際媒體報導就猜測，可能是經濟太糟了，得靠資本市場來幫GDP灌灌水，才能拉到7%達標。
但欲速則不達，沒有基本面支撐的股市果然暴跌，據彭博社估計，截至7月市值已蒸發了3.5兆美元。但經濟學家指出，大陸人口僅15%有投資股市，因此股市的漲跌對於整體經濟的影響也相對有限，所以當初為何會用國家資源來動員人民進股市？這點頗令人費解。
但政策失誤帶來的代價可不小：投資銀行高盛(Goldman Sachs) 則估計，從組「國家隊」進股市野蠻護盤以來，大陸政府已經砸了人民幣9,000億元在股市裡，可是經過了一個多月的持續買股救市行動，證明是白忙一場：8月24日上證指數收盤重挫8.5%，抹去2015年以來的所有漲幅。
稍早之前，或許已經無計可施，大陸央行在看到救市行動令人民幣貸款大增1.61兆元，而人民幣實質匯率自2014年以來卻升值10%，斷然決定讓人民幣兌美元匯率中間價三天內貶值4.6%，雖然官員表示央行主導人民幣貶值的目的並非想刺激出口，也無意挑起貨幣戰爭，但進退失據的窘態卻已讓人盡收眼底。
而且，由於熱錢加速出逃，人民幣貶值又令資金趨緊，包括澳新銀行、瑞銀、高盛、摩根士丹利等機構都預估大陸下半年會再降息、降準，而人民幣匯率在12個月內可能會繼續貶值到6.6。恐怕後續的效應，還有得處理。
最該做的，卻沒有做
大陸真的黔驢技窮，找不到救經濟的法寶了嗎？其實不然，只是最該投的藥方，卻沒人敢提。
大陸官方認定的稅賦負擔率是25~30%，世界數一數二高，但是如果把名稱不叫「稅」的雜七雜八費用與成本也加起來，恐怕根本不只3成。牛津大學榮譽教授Stein Ringen更認為，隱形的稅負成本讓大陸的稅賦負擔在官方認定的基礎上，增加至少20~25%。
為何不輕政減稅，讓企業與人民的稅賦負擔減輕呢？這樣企業的利潤便可提升，而人們手頭也更寬裕可以消費，不就直接反映到實體經濟上了嗎？美國在金融海嘯時期就減免了不少企業相關的稅，就是為了減輕企業稅賦，這樣便可減少裁員，有助於就業市場的穩定。
民營企業長期居於不利的競爭地位，融資難的問題一直沒有獲得根本的解決，如果能下定決心改變，減少國企的特權與特許地位，讓民間企業、國企與外商獲得平等對待，或許會比持續在談國企重組合併卻遲遲沒有進展，對經濟的提振應該會更快見效。
這些，才是大陸政府最該做的，也是一般政府遇到經濟成長停滯時會考慮採用的政策工具。為何大陸政府一直沒有做，令人費解。當所有招數都用完而沒有明顯成效時，或許是時候認真地考慮降稅以及讓國企的特權退位來救經濟了。
DIGITIMES中文網 原文網址: 降準、降息、人民幣貶值都沒效？ 被大陸遺忘的經濟解方 http://www.digitimes.com.tw/tw/dt/n/shwnws.asp?CnlID=1&cat=140&cat1=10&id=0000439582_OQR416CP91UI3I1X5OEHY&ct=1&wpidx=7#ixzz3jns6FDUE
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